home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ ShareWare OnLine 2 / ShareWare OnLine Volume 2 (CMS Software)(1993).iso / finance / ttool92.zip / CHAPT8.DOC < prev    next >
Text File  |  1992-12-12  |  79KB  |  1,443 lines

  1.  
  2. Chapter 8. Interest Income
  3.  
  4. Important Reminders
  5.  
  6. Education Savings Bond Program. You may be able to exclude from income interest
  7. on qualified U.S. savings bonds that you redeem if you pay for qualified higher educational expenses. These are expenses for tuition and
  8. required fees at an eligible educational institution (college or eligible
  9. vocational school) for you, your spouse, or your dependent. A "qualified U.S.
  10. savings bond" is a Series EE savings bond that is issued after December 31,
  11. 1989, to an individual 24 years of age or older.
  12.  
  13. Reporting tax-exempt interest. You must show on your tax return the amount of
  14. any tax-exempt interest you received or accrued during the tax year. This is
  15. an information-reporting requirement and does not convert tax-exempt interest
  16. to taxable interest. For more information, see How to Report Interest Income.
  17.  
  18. Introduction
  19.  
  20. This chapter discusses:
  21.  
  22. ∙  Different types of interest income,
  23.  
  24. ∙  What interest is taxable and what interest is nontaxable,
  25.  
  26. ∙  When to report interest income, and
  27.  
  28. ∙  How to report interest income on your tax return.
  29.  
  30. In general, any interest that you receive or that is credited to your account
  31. and can be withdrawn is taxable income. (It does not have to be entered in
  32. your passbook.) However, interest that was credited in 1992 on deposits
  33. that you could not withdraw because of the bankruptcy or insolvency of the
  34. financial institution may not have to be included in your 1992 income. Other
  35. exceptions to the interest income reporting rule are also discussed in this
  36. chapter.
  37.  
  38. As an important part of your records, you should keep a list showing sources
  39. and amounts of interest received during the year.
  40.  
  41. You may be able to deduct expenses you have in earning this income on Schedule
  42. A (Form 1040) if you itemize your deductions. See Chapter 30.
  43.  
  44. Related publications and forms.
  45.  
  46. This chapter refers to several publications and forms that you may need. The
  47. list of forms does not include Forms 1040, 1040A, and 1040EZ. For more
  48. information, you may want to order any of the following:
  49.  
  50.      Publication 525, Taxable and Nontaxable Income
  51.  
  52.      Publication 537, Installment Sales
  53.  
  54.      Publication 550, Investment Income and Expenses
  55.  
  56.      Publication 925, Passive Activity and At-Risk Rules
  57.  
  58.      Publication 1212, List of Original Issue Discount Instruments
  59.  
  60.      Schedule B (Form 1040), Interest and Dividend Income
  61.  
  62.      Schedule 1 (Form 1040A), Interest and Dividend Income for Form 1040A
  63.      Filers
  64.  
  65.      1992 Instructions for Forms 1099, 1098, 5498, and W─2G
  66.  
  67.      Form 1116, Foreign Tax Credit
  68.  
  69.      Form 3115, Application for Change in Accounting Method
  70.  
  71.      Form 8815, Exclusion of Interest From Series EE U.S. Savings Bonds Issued
  72.      After 1989
  73.  
  74.      Form 8818, Optional Form To Record Redemption of College Savings Bonds
  75.  
  76. General Information
  77.  
  78. A few items of general interest are covered here.
  79.  
  80. Passive activity income and losses. There are tax rules which limit the
  81. amount of losses and tax credits from passive activities that you can claim.
  82. Generally, only income from passive activities can be used to offset losses
  83. from passive activities. Consequently, you generally cannot use passive
  84. activity losses to offset your other income, such as your wages or your
  85. portfolio income (that is, any gross income from interest, dividends, etc.,
  86. that is not derived in the ordinary course of a trade or business). For more
  87. information about determining and reporting income and losses from passive
  88. activities, see Publication 925, Passive Activity and At-Risk Rules.
  89.  
  90. Tax on investment income of a child under age 14. If a child is under age 14
  91. at the end of the year and has more than $1,200 of investment income (such as
  92. taxable interest and dividends), part of his or her investment income may be
  93. taxed at the parents' tax rate if either parent is alive at the end of the
  94. year. If these requirements are met, Form 8615, Tax for Children Under Age 14
  95. Who Have Investment Income of More Than $1,200, must be completed and attached
  96. to the child's tax return. If these requirements are not met, Form 8615 is
  97. not required and the child's income is taxed at his or her own tax rate.
  98.  
  99. However, the parent can choose to include the child's interest and dividends
  100. on the parent's return if certain requirements are met. Form 8814, Parent's
  101. Election To Report Child's Interest and Dividends, is used for this purpose.
  102.  
  103. For more information about the tax on investment income of children and the
  104. parent's election, see Chapter 32.
  105.  
  106. Beneficiary of an estate or trust. Interest, dividends, or other investment
  107. income you receive as a beneficiary of an estate or trust is generally taxable
  108. income. You should receive a Schedule K─1 (Form 1041), Beneficiary's Share of
  109. Income, Deductions, Credits, etc. - 1992, from the fiduciary. Your copy of
  110. Schedule K─1 and its instructions will tell you where to report the items from
  111. Schedule K─1 on your Form 1040.
  112.  
  113. Backup withholding. To ensure that income tax is collected on interest and
  114. other types of income that generally are not subject to withholding, backup
  115. withholding will apply in certain circumstances.
  116.  
  117. Under backup withholding, when you open a new account you must certify under
  118. penalties of perjury that your social security number is correct and that you
  119. are not subject to backup withholding. If you fail to make this certification,
  120. backup withholding may begin immediately on your new account or investment
  121. and 20% of the interest paid on your account will be withheld. Your payer
  122. will give you a Form W─9, Request for Taxpayer Identification Number and
  123. Certification, or a similar form to make this certification. Backup
  124. withholding may also be required if the Internal Revenue Service (IRS) has
  125. determined that you underreported your interest or dividend income. For more
  126. information, see Backup Withholding in Chapter 5.
  127.  
  128. Social security number. You must give your name and social security number to
  129. any person required by federal tax law to make a return, statement, or other
  130. document that relates to you. This includes payers of interest. If you are
  131. married and the funds in a joint account belong to you, you should give
  132. your social security number to the payer of the interest. If the funds in the
  133. account belong to both you and your spouse, you may give either your number
  134. or your spouse's number, so long as the number you provide corresponds with
  135. the name listed on the account. You must give the payer the correct social
  136. security number if the number being used is wrong.
  137.  
  138. If you do not give your social security number to the payer of interest, you
  139. may have to pay a penalty. See Penalty for failure to supply social security
  140. number under Penalties in Chapter 1. Backup withholding also may apply. See
  141. Backup Withholding in Chapter 5.
  142.  
  143. Joint accounts. In a joint account, two or more persons, such as you and your
  144. spouse, hold a savings account, bonds, or other property that pays interest,
  145. as joint tenants, tenants by the entirety, or tenants in common. Each person
  146. receives a share of any interest from the property. Each person's share is
  147. determined by local law.
  148.  
  149. Income from property given to a child. Property you give as a parent to your
  150. child under the Model Gifts of Securities to Minors Act, the Uniform Gifts to
  151. Minors Act, or any similar law, is a true gift for federal gift tax purposes.
  152.  
  153. Income from property transferred under these laws is taxable to the child
  154. unless it is used in any way to satisfy a legal obligation of support of
  155. that child. The income is taxable to the person having the legal obligation
  156. to support the child (parent or guardian) to the extent that it is used for
  157. the child's support.
  158.  
  159. Savings account with parent as trustee. Interest income, derived from a
  160. savings account opened for a child who is a minor but placed in the name,
  161. and subject to the order, of the parents as trustees, is taxable to the child,
  162. if, under the law of the state in which the child resides:
  163.  
  164. 1)  The savings account legally belongs to the child, and
  165.  
  166. 2)  The parents are not legally permitted to use any of the funds to support
  167.     the child.
  168.  
  169. Form 1099─INT. Interest income is generally reported to you on Form 1099─INT,
  170. Interest Income, or a similar statement, by banks, savings and loans, and
  171. other payers of interest. This form shows you the interest you received during
  172. the year. Keep this form for your records. You do not have to attach it to
  173. your tax return.
  174.  
  175. Report on your tax return the total amount of interest income that is shown
  176. on any Form 1099─INT that you receive for the tax year. You must report all
  177. of your taxable interest income even if you do not receive a Form 1099─INT.
  178.  
  179. Reporting backup withholding. If backup withholding is deducted from your
  180. interest income, the payer must give you a Form 1099─INT that indicates the
  181. amount withheld. Any backup withholding will be shown on Form 1099 as "Federal
  182. income tax withheld."
  183.  
  184. Nominees. Generally, if someone receives interest as a nominee for you, that
  185. person will give you a Form 1099─INT showing the interest they received on
  186. your behalf.
  187.  
  188. If you receive a Form 1099─INT that includes amounts belonging to another
  189. person, see the discussion on nominee distributions, later, under How to
  190. Report Interest Income.
  191.  
  192. Incorrect amount. If you receive a Form 1099─INT that shows an incorrect
  193. amount (or other incorrect information), you should ask the issuer for
  194. a corrected form. The corrected Form 1099─INT you receive will be marked
  195. "CORRECTED."
  196.  
  197. Interest on Form 1099─OID. Reportable interest income may also be shown on
  198. Form 1099─OID, Original Issue Discount. For more information about amounts
  199. shown on this form, see Original Issue Discount (OID), later in this chapter.
  200.  
  201. Accuracy-related penalty. A 20% accuracy-related penalty may be charged for
  202. underpayments of tax due to negligence or disregard of rules and regulations
  203. or substantial understatement of tax. For more information on the penalty
  204. and any applicable interest, see Penalties in Chapter 1.
  205.  
  206. Individual Retirement Arrangements (IRAs). Interest that you earn on an IRA
  207. is tax-deferred. You generally do not include it in your income until you make
  208. withdrawals from the IRA. Nor is it included in the amount to be reported as
  209. tax-exempt interest. See Chapter 18.
  210.  
  211. Exempt-interest dividends you receive from a regulated investment company
  212. (mutual fund) are not included in your taxable income. (However, see
  213. Information reporting requirement, next.) You will receive a notice from the
  214. mutual fund telling you the amount of the tax-exempt-interest dividends that
  215. you received. Exempt-interest dividends are not shown on Form 1099─DIV or
  216. Form 1099─INT.
  217.  
  218. Information reporting requirement. Although these dividends are not taxable,
  219. you must show them on your tax return if you are required to file. This is an
  220. information reporting requirement and does not convert the exempt-interest
  221. dividend to taxable income. See How to Report Interest Income, later. Also,
  222. exempt-interest dividends may be treated as tax-exempt interest on specified
  223. private activity bonds, which is a "tax preference item" that may be subject
  224. to the alternative minimum tax. See Alternative Minimum Tax in Chapter 31 for
  225. more information. Publication 550 contains a discussion on private activity
  226. bonds, under State or Local Government Obligations.
  227.  
  228. Interest income on frozen deposits. A frozen deposit is an account from
  229. which you are unable to withdraw funds because:
  230.  
  231. 1)  The financial institution is bankrupt or insolvent, or
  232.  
  233. 2)  The state where the financial institution is located has placed limits
  234.     on withdrawals because other banks in the state are bankrupt or insolvent.
  235.  
  236. You can choose to exclude from your gross income interest credited during 1992
  237. on frozen deposits that you could not withdraw by the end of 1992.
  238.  
  239. The amount of interest you can exclude from gross income in 1992 is the
  240. interest that was credited on the frozen deposits minus the sum of:
  241.  
  242. 1)  The net amount you withdrew from these deposits during 1992, and
  243.  
  244. 2)  The amount you could withdraw as of the end of 1992 (not reduced by
  245.     any penalty for premature withdrawals of a time deposit).
  246.  
  247. Report the excluded part of the interest in your gross income in the tax year
  248. in which it is withdrawable. If you receive a Form 1099─INT for interest
  249. income on deposits that were frozen at the end of 1992, see Frozen deposits
  250. later under How to Report Interest Income, for information about reporting
  251. this interest income exclusion on your 1992 tax return.
  252.  
  253. Interest on VA dividends. Interest on insurance dividends that you leave on
  254. deposit with the Department of Veterans Affairs (VA) is not taxable. This
  255. includes interest paid on dividends on converted United States Government
  256. Life Insurance and on National Service Life Insurance policies.
  257.  
  258. Taxable Interest
  259.  
  260. Taxable interest includes interest you receive from bank accounts, loans you
  261. make to others, and interest from most other sources. The following are some
  262. other sources of taxable interest.
  263.  
  264. Dividends that are actually interest. Certain distributions commonly referred
  265. to as dividends are actually interest. You must report as interest so-called
  266. "dividends" on deposits or on share accounts in:
  267.  
  268.        Cooperative Banks
  269.  
  270.        Credit Unions
  271.  
  272.        Domestic Building and Loan Associations
  273.  
  274.        Domestic Savings and Loan Associations
  275.  
  276.        Federal Savings and Loan Associations
  277.  
  278.        Mutual Savings Banks
  279.  
  280. Money market funds. Generally, amounts you receive from money market funds
  281. should be reported as dividends, not as interest.
  282.  
  283. Money market certificates, savings certificates, and other deferred interest
  284. accounts. If you open any of these accounts, and interest is paid at fixed
  285. intervals of one year or less during the term of the account, you must include
  286. this interest in your income when you actually receive it or are entitled to
  287. receive it without paying a substantial penalty. The same is true for accounts
  288. that mature in one year or less and give a single payment of interest at
  289. maturity. If interest is deferred for more than one year, see Original Issue
  290. Discount (OID), later.
  291.  
  292. Money borrowed to invest in money market certificate. The interest you pay on
  293. money borrowed from a bank or savings institution to meet the minimum deposit
  294. required for a money market certificate from the institution and the interest
  295. you earn on the certificate are two separate items. You must report the
  296. total interest you earn on the certificate in your income. You may deduct
  297. the interest you pay, as investment interest subject to certain limits, only
  298. if you itemize deductions.
  299.  
  300. Example. You deposit $5,000 with a bank and borrow $5,000 from the bank to
  301. make up the $10,000 minimum deposit required to buy a 6─month money market
  302. certificate. The certificate earns $575 at maturity in 1992, but you receive
  303. only $265, which represents the $575 you earned minus $310 interest charged on
  304. your $5,000 loan. The bank gives you a Form 1099─INT for 1992 showing the $575
  305. interest you earned. The bank also gives you a statement showing that you paid
  306. $310 interest for 1992. You must include the $575 in your income. You may
  307. deduct $310 on Schedule A (Form 1040) if you itemize your deductions,
  308. subject to the investment interest expense limit.
  309.  
  310. The fair market value of "gifts" or services you receive for making long-term
  311. deposits or for opening accounts in savings institutions is interest. Report
  312. it in income in the year you receive it.
  313.  
  314. Example. In 1992, you open a savings account at your local bank. The account
  315. earns $20, which is credited as interest. You also receive a $10 calculator.
  316. If no other interest is credited to your account during 1992, the Form
  317. 1099─INT you receive would show $30 interest income for 1992.
  318.  
  319. Interest on insurance dividends that you leave on deposit with an insurance
  320. company, that is credited annually, and that can be withdrawn annually, is
  321. taxable to you when the interest is credited to your account. However, if you
  322. can only withdraw it on the anniversary date of the policy (or other specified
  323. date), the interest is taxable in the year in which that date occurs.
  324.  
  325. Prepaid insurance premiums. Any increase in the value of prepaid insurance
  326. premiums, advance premiums, or premium deposit funds is interest if it is
  327. applied to the payment of premiums due on insurance policies or made available
  328. for you to withdraw. Your insurance company must give you a Form 1099─INT
  329. showing the interest you earned for the year if you had $10 or more of
  330. interest income from that company.
  331.  
  332. Interest on U.S. obligations, such as U.S. Treasury bills, notes, and bonds,
  333. issued by any agency or instrumentality of the United States, is taxable for
  334. federal income tax purposes, but is exempt from all state and local income
  335. taxes.
  336.  
  337. Treasury bills are issued at a discount and generally have 13─week, 26─week,
  338. and 52─week maturity periods. The difference between the discounted price
  339. you pay for the bills and the face value you receive at maturity is interest
  340. income. Report this interest income when the bill is paid at maturity.
  341.  
  342. Treasury notes range in maturity periods from 1 to 10 years. Maturity periods
  343. for Treasury bonds are longer than 10 years. Interest on these notes and bonds
  344. is paid at stated intervals by interest checks or by direct deposit to your
  345. designated checking or savings account through the TREASURY DIRECT system.
  346. For more information, see U.S. Treasury Bills, Notes, and Bonds in Publication
  347. 550.
  348.  
  349. For information on Series EE and Series HH Savings Bonds, see U.S. Savings
  350. Bonds, later.
  351.  
  352. Interest on tax refund. Interest you receive on tax refunds is taxable income.
  353.  
  354. Interest on condemnation awards. If the condemning authority pays you interest
  355. to compensate you for a delay in paying an award, the interest is taxable.
  356.  
  357. Installment sale payments. Certain deferred payments you receive under a
  358. contract for the sale or exchange of property provide for interest that is
  359. taxable. If little or no interest is provided for in certain contracts with
  360. payments due more than one year after the date of sale, each payment due more
  361. than 6 months after the date of sale will be treated as containing interest.
  362. The unstated interest rules apply to certain payments received on account of
  363. a seller-financed sale or exchange of property. See Unstated Interest in
  364. Publication 537, Installment Sales.
  365.  
  366. Accumulated interest on an annuity contract you sell before its maturity date
  367. is taxable.
  368.  
  369. Usurious interest is taxable unless state law automatically changes it to a
  370. payment on the principal. Usurious interest is interest charged at an illegal
  371. rate.
  372.  
  373. Accrued interest on bonds. If you sell bonds between interest payment dates,
  374. the accrued interest paid to you is taxable. See Bonds Sold Between Interest
  375. Dates, later.
  376.  
  377. Bonds traded flat. If you purchase bonds when interest has been defaulted
  378. or when the interest has accrued but has not been paid, that interest is not
  379. income and is not taxable as interest if later paid. Such payments are returns
  380. of capital which reduce the remaining cost basis. Interest which accrues after
  381. the date of purchase, however, is taxable interest income for the year in
  382. which received or accrued. See Bonds Sold Between Interest Dates, later, for
  383. more information.
  384.  
  385. Interest on below-market loans. A below-market loan is a loan on which
  386. no interest is charged or on which interest is charged at a rate below the
  387. applicable federal rate. See Below-Market Loans in Publication 550 for
  388. more information.
  389.  
  390. U.S. Savings Bonds
  391.  
  392. You may earn interest on U.S. Savings Bonds in one of two ways. On some bonds,
  393. interest is paid at stated intervals by interest checks or coupons. Other
  394. bonds are issued at a discount and pay all interest at redemption or maturity.
  395. The interest on the latter is the difference between what you pay for the bond
  396. and its redemption or maturity value.
  397.  
  398. This section provides information on different types of U.S. Savings Bonds,
  399. how to report the interest income on these bonds, and how to treat transfers
  400. of these bonds.
  401.  
  402. Cash-basis taxpayers. If you use the cash method of accounting, as most
  403. individual taxpayers do, you generally report the interest on U.S. Savings
  404. Bonds when you receive it. The cash method of accounting is explained in 
  405. Chapter 1 under Accounting Periods and Methods.
  406.  
  407. Accrual-basis taxpayers. If you use the accrual method of accounting, you
  408. must report interest on U.S. Savings Bonds each year as it accrues. You cannot
  409. postpone reporting interest until you receive it or the bonds mature. The
  410. accrual method of accounting is explained in Chapter 1 under Accounting
  411. Periods and Methods.
  412.  
  413. Series HH Bonds. These bonds are issued at face value. Interest is paid twice
  414. a year by check. If you are a cash-basis taxpayer, you must report interest
  415. on these bonds as income in the year you receive it.
  416.  
  417. Series HH Bonds were first offered in 1980. Before 1980, Series H Bonds were
  418. issued. Series H Bonds are treated the same as Series HH Bonds. If you are
  419. a cash-basis taxpayer, you must report the interest when you receive it.
  420.  
  421. Series EE Bonds. These bonds are issued at a discount. You pay less than the
  422. face amount for the bonds. The face amount is payable to you at maturity.
  423. The difference between the purchase price and the redemption value is taxable
  424. interest.
  425.  
  426. Series EE Bonds were first offered in 1980. Before 1980, Series E Bonds were
  427. issued. If you own either Series EE or Series E Bonds and use the cash method
  428. of reporting income, you can:
  429.  
  430. 1)  Postpone reporting the interest until the earlier of the year you cash
  431.     the bonds or the year in which they finally mature (method 1), or
  432.  
  433. 2)  Choose to report the increase in redemption value as interest each year
  434.     (method 2).
  435.  
  436. If you want to change your method of reporting the interest from method (1)
  437. to method (2), you can do so without permission from the IRS. However, in the
  438. year of change you must report all interest accrued to date and not previously
  439. reported for all such bonds.
  440.  
  441. Once you choose to report the interest each year, you must continue to do so
  442. for all Series EE or Series E Bonds you own and for any you get later, unless
  443. you request permission to change, as discussed next.
  444.  
  445. Form 3115. To change from method (2) to method (1), complete Form 3115,
  446. Application for Change in Accounting Method, and attach it to your income tax
  447. return for the year of change. Type or print at the top of page 1 of the Form
  448. 3115 "Filed Under Rev. Proc. 89─46." The return must be filed by the due date
  449. (including extensions). You must identify the savings bonds for which this
  450. change in accounting method is requested.
  451.  
  452. Permission for the change is automatically granted if you attach to Form 3115
  453. a statement that you agree to report all interest on the bonds acquired:
  454.  
  455. 1)  During the year of change and for all subsequent tax years when the
  456.     interest is realized upon disposition, redemption, or final maturity,
  457.     whichever is earlier, and
  458.  
  459. 2)  Before the year of change when the interest is realized upon disposition,
  460.     redemption, or final maturity, whichever is earlier, with the exception
  461.     of any interest income previously reported in prior tax years.
  462.  
  463. Note. If you plan to redeem Series EE bonds in the same year that you pay for
  464. higher education expenses, you should use method (1). See Education Savings
  465. Bond Program later for more information.
  466.  
  467. If you hold the bonds beyond the original maturity period, and you have chosen
  468. to report the interest each year, you must continue to do so unless you get
  469. permission to change your method of reporting. If you have chosen to postpone
  470. reporting the interest, you need not include the interest in income for the
  471. year of original maturity. Report it in the year you redeem the bonds or the
  472. year in which the extended maturity period ends, whichever is earlier. The
  473. original maturity period has been extended on all Series E Bonds.
  474.  
  475. Series E Bonds issued between May 1941 and April 1952 have a term of 40 years,
  476. and the Department of the Treasury has announced that no further extension
  477. will be given to these bonds. Therefore, if you have postponed reporting
  478. interest on Series E Bonds purchased in 1952, you must report the interest
  479. on your 1992 return, unless you trade your Series E Bonds for Series HH Bonds.
  480.  
  481. Co-owners. If you buy a U.S. Savings Bond issued in your name and another
  482. person's name as co-owners, such as you and your child or you and your spouse,
  483. interest on the bond is taxable to the co-owner who bought the bond. If you
  484. used your funds to buy the bond, you must pay the tax on the interest. This
  485. is true even if you let the other co-owner redeem the bond and keep all the
  486. proceeds. Under these circumstances, since the other co-owner will receive a
  487. Form 1099─INT at the time of redemption, the other co-owner must provide you
  488. with another Form 1099─INT showing the amount of interest from the bond that
  489. is taxable to you. See Nominee distributions and accrued interest, later,
  490. under How to Report Interest Income, for more information about providing
  491. a Form 1099─INT to another person.
  492.  
  493. Ownership transferred. If you bought Series EE or Series E Bonds entirely with
  494. your own funds and have them reissued in your co-owner's name or beneficiary's
  495. name alone, you must include in your gross income for the year of reissue
  496. all interest that you earned on such bonds and have not previously reported.
  497. But, if the bonds were reissued in your name alone, you do not have to report
  498. the interest accrued at that time. This same rule applies when bonds are
  499. transferred between spouses incident to divorce.
  500.  
  501. Purchased jointly. If you buy Series EE or Series E Bonds jointly with a
  502. co-owner and have them reissued in the co-owner's name alone, you must include
  503. in your gross income for the year of reissue your share of all the interest
  504. earned on the bonds that you have not previously reported. At the time of
  505. reissue, the former co-owner does not have to include in gross income his
  506. or her share of the interest earned that was not reported before the transfer.
  507. This interest, however, as well as all interest earned after the reissue,
  508. is income to the former co-owner.
  509.  
  510. This income reporting rule also applies when the bonds are reissued in the
  511. name of your former co-owner and a new co-owner, except that the new co-owner
  512. will report only his or her share of the interest earned after the transfer.
  513.  
  514. If bonds that you and a co-owner bought jointly are reissued to each of you
  515. separately in the same proportion as your contribution to the purchase price,
  516. neither you nor your co-owner has to report at that time the interest earned
  517. before the bonds were reissued.
  518.  
  519. Example. You and your spouse each spent an equal amount to buy a $1,000 Series
  520. EE Savings Bond. The bond was issued to you as co-owners. You both postpone
  521. reporting interest on the bond. You later have the bond reissued as two $500
  522. bonds, one in your name and one in your spouse's name. At that time neither
  523. you nor your spouse has to report the interest earned to the date of reissue.
  524. But if you bought the $1,000 bond entirely with your own funds, you must
  525. report half the interest earned to the date of reissue. This is the previously
  526. postponed interest earned on the $1,000 bond that is attributable to the $500
  527. bond issued to your spouse.
  528.  
  529. Transfer to a trust. If you own Series EE or Series E Bonds and transfer them
  530. to a trust, giving up all rights of ownership, you must include in your income
  531. for that year the interest earned to the date of transfer, if you have not
  532. already reported it. However, if you are considered the owner of the trust and
  533. if the increase in value both before and after the transfer continues to be
  534. taxable to you, you can continue to postpone reporting the interest earned
  535. each year. You must include the total interest in your income when the bonds
  536. are cashed or finally mature, whichever is earlier.
  537.  
  538. The same rules apply to previously unreported interest on Series EE or Series
  539. E Bonds if the transfer to a trust consisted of Series HH or Series H Bonds
  540. you got in a trade for the Series EE or Series E Bonds. See Savings bonds
  541. traded, later.
  542.  
  543. Decedents. The manner of reporting interest income on Series EE or Series
  544. E Bonds, after the death of the owner, depends on the accounting and income
  545. reporting method previously used by the decedent. If the bonds transferred
  546. because of death were owned by a person who used the accrual method, or who
  547. used the cash method and had chosen to report the interest each year, the
  548. interest earned in the year of death up to the date of death must be reported
  549. on that person's final return. The person who acquires the bonds includes in
  550. income only interest earned after the date of death.
  551.  
  552. If the transferred bonds were owned by a decedent who used the cash method,
  553. who had not chosen to report the interest each year, and who bought the bonds
  554. entirely with his or her own funds, all interest earned before death must be
  555. reported in one of the following ways:
  556.  
  557. 1)  The surviving spouse or personal representative (executor, administrator,
  558.     etc.) who files the final income tax return of the decedent can choose to
  559.     include on that return all of the interest earned on the bonds before the
  560.     decedent's death. The person who acquires the bonds then includes in
  561.     income only interest earned after the date of death, or
  562.  
  563. 2)  If the choice in (1) is not made, the interest earned up to the date of
  564.     death is income in respect of a decedent. It should not be included in
  565.     the decedent's final return. All of the interest earned both before and
  566.     after the decedent's death is income to the person who acquires the bonds.
  567.     If that person uses the cash method and does not choose to report the
  568.     interest each year, he or she can postpone reporting any of it until the
  569.     bonds are cashed or finally mature, whichever is earlier. In the year
  570.     that person reports the interest, he or she can claim a deduction for any
  571.     federal estate tax paid that was for the part of the interest included in
  572.     the decedent's estate.
  573.  
  574. For more information on income in respect of a decedent, see Chapter 4.
  575.  
  576. Savings bonds traded. If you traded Series E Bonds for Series H Bonds, or
  577. traded Series EE or Series E Bonds for Series HH Bonds, you did not realize
  578. taxable income unless you received cash in the trade. Any cash you received
  579. is income to the extent of the interest earned on the bonds traded. When your
  580. Series HH or Series H Bonds mature, or if you dispose of them before maturity,
  581. you report as interest the difference between their redemption value and your
  582. cost. Your cost is the sum of your cost of the traded Series EE or Series E
  583. Bonds plus any amount you had to pay at the time of the trade.
  584.  
  585. Example. You trade Series E Bonds with a redemption value of $2,723.35 for
  586. Series HH Bonds. You get $2,500 in Series HH Bonds and $223.35 in cash. You
  587. must report the $223.35 as taxable income in the year of the trade to the
  588. extent that you did not report interest on the Series E Bonds you traded.
  589.  
  590. $500 minimum value. Series EE or Series E Bonds that you want to trade
  591. must have a current redemption value of $500 or more. To figure the current
  592. redemption value of the bonds to be traded, you must add the accrued
  593. interest to their original purchase price.
  594.  
  595. You can choose to treat all of the accrued interest on the Series EE or Series
  596. E Bonds traded for Series HH Bonds as income in the year of the trade.
  597.  
  598. Form 1099─INT for U.S. Savings Bonds interest. When you cash a bond, the bank
  599. or other payer that redeems it must give you a Form 1099─INT if the interest
  600. part of the payment you receive is $10 or more. Box 3 of your Form 1099─INT
  601. should show the interest as the difference between the amount you received
  602. and the amount paid for the bond. However, your Form 1099─INT may show more
  603. interest than you are required to include on your income tax return. For
  604. example, this may happen if:
  605.  
  606. 1)  You chose to report the increase in the redemption value of the bond each
  607.     year. The interest shown on your Form 1099─INT will not be reduced by
  608.     amounts previously included in income.
  609.  
  610. 2)  You received a bond from a decedent. The interest shown on your Form
  611.     1099─INT will not be reduced by any interest reported by the decedent
  612.     before death, or on the decedent's final return, or by the estate on
  613.     the estate's income tax return.
  614.  
  615. 3)  Ownership of a bond was transferred. The interest shown on your Form
  616.     1099─INT will not be reduced by interest that accrued prior to the
  617.     transfer.
  618.  
  619. 4)  You redeemed a bond on which you were named as a co-owner but for which
  620.     you did not use your funds to buy the bond. (See Co-owners, earlier in
  621.     this chapter, for more information about the reporting requirements.)
  622.  
  623. 5)  You received a taxable distribution of bonds from a retirement or profit-
  624.     sharing plan. The interest shown on your Form 1099─INT will not be
  625.     reduced by the interest portion of amounts taxable as a distribution from
  626.     a retirement or profit-sharing plan and not taxable as interest. (These
  627.     amounts are generally shown on Form 1099─R, Distributions From Pensions,
  628.     Annuities, Retirement or Profit-Sharing Plans, IRAs, Insurance Contracts,
  629.     etc.)
  630.  
  631. For information on including the correct amount of interest on your return
  632. for (1), (2), (3), and (4) above, see How to Report Interest Income, later.
  633. Publication 550 includes examples showing how to report these amounts.
  634.  
  635. If you received a taxable distribution of bonds from a retirement or profit-
  636. sharing plan ((5), above), see Interest from U.S. Savings Bonds under
  637. How to Report Interest Income in Publication 550 for information on how to
  638. report the interest.
  639.  
  640. Note. U.S. Savings Bond interest is exempt from state and local taxes. The
  641. Form 1099─INT you receive will indicate the amount that is for U.S. Savings
  642. Bond interest in Box 3. Do not include this amount on your state or local
  643. income tax return.
  644.  
  645. Education Savings Bond Program. You may be able to exclude from income all or
  646. part of the interest you receive on the redemption of qualified U.S. Savings
  647. Bonds during the year if you pay qualified higher educational expenses during
  648. the same year. This exclusion is known as the Education Savings Bond Program.
  649.  
  650. Married taxpayers who file separate returns do not qualify for this exclusion.
  651.  
  652. Qualified U.S. Savings Bonds. A qualified U.S. Savings Bond is a Series EE
  653. U.S. Savings Bond issued after December 31, 1989. The bond must be issued
  654. either in your name (sole owner) or in your and your spouse's name (co-owners).
  655. You must be at least 24 years old before the bond's issue date.
  656.  
  657. The date a bond is issued may be earlier than the date the bond is purchased
  658. because bonds are issued as of the first day of the month in which they are
  659. purchased. You may designate any individual (including a child) as a
  660. beneficiary of the bond (payable on death).
  661.  
  662. Eligible expenses. Qualified higher educational expenses are tuition and fees
  663. required for you, your spouse, or your dependent (for whom you can claim an
  664. exemption) to attend an eligible educational institution. Eligible expenses do
  665. not include expenses for room and board or for courses involving sports, games,
  666. or hobbies that are not part of a degree program.
  667.  
  668. Eligible educational institutions are those which qualify for federal
  669. assistance and include most public and nonprofit universities and colleges
  670. and certain vocational schools.
  671.  
  672. Amount excludable. If the total redemption proceeds (interest and principal)
  673. from the qualified U.S. Savings Bonds you redeem during the year are not more
  674. than your qualified higher educational expenses for the year, you can exclude
  675. all of the interest. If the proceeds are more than the expenses, you will only
  676. be able to exclude part of the interest.
  677.  
  678. To determine the excludable amount, multiply the interest part of the
  679. redemption proceeds by a fraction. The numerator (top part) of the fraction
  680. is the qualified higher educational expenses you paid during the year. The
  681. denominator (bottom part) of the fraction is the total redemption proceeds
  682. you received during the year.
  683.  
  684. Example. In October 1992, Mark and Joan, a married couple, cashed qualified
  685. Series EE U.S. Savings Bonds they bought in January 1991. In 1992, they helped
  686. pay for their daughter's college tuition. They received proceeds of $5,408,
  687. representing principal of $5,000 and interest of $408. The qualified higher
  688. educational expenses they paid during 1992 totaled $4,000. They can exclude
  689. $302 ($408 * ($4,000 ÷ $5,408)) of interest in 1992.
  690.  
  691. Exclusion reduced for certain benefits. Before you figure your interest
  692. exclusion, you must reduce your qualified higher educational expenses by
  693. certain benefits the student may have received. These benefits include
  694. qualified scholarships that are exempt from tax and any other nontaxable
  695. payments (other than gifts, bequests, or inheritances) received for
  696. educational expenses, such as Department of Veterans Affairs educational
  697. assistance benefits and employer-provided educational assistance benefits.
  698. See Publication 520, Scholarships and Fellowships, for more information on
  699. qualified scholarships.
  700.  
  701. Modified adjusted gross income limit. The interest exclusion is not allowed
  702. unless modified adjusted gross income (modified AGI) is less than:
  703.  
  704. ∙  $59,150 for taxpayers filing single, head of household, or
  705.    qualifying widow(er) with dependent child, and
  706.  
  707. ∙  $96,200 for married taxpayers filing jointly.
  708.  
  709. You do not qualify for the interest exclusion if your modified AGI is more
  710. than these limits.
  711.  
  712. Modified AGI, for purposes of this exclusion, is adjusted gross income
  713. (line 16 of Form 1040A or line 31 of Form 1040) figured before the
  714. interest exclusion, modified by adding back any:
  715.  
  716. 1)  Foreign earned income exclusion,
  717.  
  718. 2)  Foreign housing exclusion or deduction,
  719.  
  720. 3)  Exclusion for income from certain U.S. possessions, and
  721.  
  722. 4)  Exclusion for income from sources within Puerto Rico.
  723.  
  724. If you do not have any of these items, your modified AGI is your adjusted
  725. gross income before the interest exclusion.
  726.  
  727. If you have investment interest expense attributable to royalty income, see
  728. Education Savings Bond Program in Publication 550.
  729.  
  730. Form 8815. Use Form 8815, Exclusion of Interest From Series EE U.S. Savings
  731. Bonds Issued After 1989, to figure your exclusion and to compute your modified
  732. AGI.
  733.  
  734. Recordkeeping. If you claim the interest exclusion, you must keep a written
  735. record of the post─1989 Series EE U.S. Savings Bonds that you redeem. Your
  736. written record must include the serial number, issue date, face value, and
  737. redemption proceeds of each post─1989 Series EE bond. You may use Form 8818,
  738. Optional Form To Record Redemption of College Savings Bonds, to keep this
  739. information.
  740.  
  741. You should also keep bills, receipts, canceled checks, or other documentation
  742. that shows you paid qualified higher educational expenses during the year.
  743.  
  744. Bonds Sold Between Interest Dates
  745.  
  746. When bonds are sold between interest dates, part of the sales price represents
  747. interest accrued to the date of sale. The seller must report this interest
  748. in gross income. The purchaser may treat this amount as a capital investment
  749. and deduct it from the next interest payment as a return of capital, but must
  750. report the total payment as taxable interest and show the accrued interest
  751. as an adjustment (or subtraction). See Nominee distributions and accrued
  752. interest, later under How to Report Interest Income, for information about
  753. making this adjustment.
  754.  
  755. If the bond is an original issue discount (OID) debt instrument, see Original
  756. Issue Discount (OID), later, to determine the OID you must include in income.
  757. Also, see Original issue discount (OID), under How to Report Interest Income,
  758. for information on how to report OID on your income tax return.
  759.  
  760. If the bond has market discount, see Market discount bonds, later under
  761. Original Issue Discount (OID), for information about the accrued market
  762. discount that must be recognized as interest income.
  763.  
  764. Insurance Received in Installments
  765.  
  766. If insurance proceeds are payable to you because your spouse died before
  767. October 23, 1986, and you receive the proceeds in installments, you can
  768. exclude up to $1,000 a year of the interest included in the installments. This
  769. $1,000 interest exclusion is in addition to the part of each installment that
  770. you do not include in income because it is a recovery of the lump sum payable
  771. at death. (See Life Insurance Proceeds in Chapter 13.) If you later remarry,
  772. you can continue to take the $1,000 interest exclusion. If your spouse died
  773. after October 22, 1986, you do not qualify for the $1,000 interest exclusion.
  774.  
  775. Example. Fern Green, a widow whose husband died in June 1986, chooses to
  776. receive the proceeds of her husband's $75,000 life insurance policy in
  777. ten yearly installments of $11,250. The payments are based on a guaranteed
  778. interest rate. She will include $2,750 in income each year. She figures this
  779. as follows:
  780.  
  781.      Fixed payment .................................   $11,250
  782.      Minus: Amount of insurance principal
  783.        ($75,000÷10) ................................     7,500
  784.                                                      __________
  785.      Interest included in installment ..............    $3,750
  786.      Minus: Annual $1,000 interest exclusion             1,000
  787.      Amount included in gross income                    $2,750
  788.                                                      ==========
  789.  
  790. If you buy an annuity with life insurance proceeds, the annuity payments you
  791. receive are taxed as pension and annuity income, not as interest income. See
  792. Publication 939, Pension General Rule (Nonsimplified Method), for information
  793. on taxation of pension and annuity income.
  794.  
  795. For more information about the tax treatment of insurance proceeds, see Life
  796. Insurance Proceeds in Publication 525, Taxable and Nontaxable Income.
  797.  
  798. Original Issue Discount (OID)
  799.  
  800. A long-term debt instrument, such as a bond, note, or other evidence of
  801. indebtedness, generally has original issue discount (OID) when the instrument
  802. is issued for a price that is less than its stated redemption price at
  803. maturity (principal amount). The amount of OID is the difference between
  804. the principal amount and the issue price of the instrument. OID is a form of
  805. interest; however, you report OID as it accrues, whether or not you receive
  806. any payments from the bond issuer. All long-term debt instruments that pay
  807. no interest prior to maturity are presumed to be issued at a discount.
  808. Zero-coupon bonds are one example of such instruments.
  809.  
  810. The OID rules do not apply to short-term obligations (those with a fixed
  811. maturity date of one year or less from date of issue). See Discount on
  812. Short-Term Obligations in Publication 550.
  813.  
  814. De minimis OID. You can disregard the discount and treat it as zero if it is
  815. less than one-fourth of 1% (.0025) of the stated redemption price at maturity,
  816. multiplied by the number of full years from the date of original issue to
  817. maturity. This small discount is known as "de minimis OID."
  818.  
  819. Example 1. You bought a 10─year bond, with a stated redemption price at
  820. maturity of $1,000, issued at $980 and having OID of $20. One-fourth of 1% of
  821. $1,000 (stated redemption price) times 10 (number of full years from the date
  822. of original issue to maturity) equals $25. Because the $20 discount is less
  823. than $25, you can disregard reporting the OID.
  824.  
  825. Example 2. Assume the same facts as in Example 1, except that the bond was
  826. issued at $950. The OID is $50. Because the $50 discount is more than the $25
  827. figured in Example 1, you must report the OID.
  828.  
  829. Form 1099─OID. The issuer of the debt instrument (or your broker, if you did
  830. not purchase the instrument directly from the issuer) should give you Form
  831. 1099─OID, Original Issue Discount, or a similar statement, if the total OID
  832. for the calendar year is $10 or more. Form 1099─OID shows the amount of OID
  833. for the calendar year. It also will show the stated interest that you must
  834. include in your income. A copy of Form 1099─OID will be sent to the IRS.
  835. Do not file your copy with your return. Keep it for your records. See
  836. Recomputation of OID shown on Form 1099─OID, later in this discussion and 
  837. also Original issue discount (OID), later under How to Report Interest
  838. Income, for more information.
  839.  
  840. Nominee. If someone is the holder of record (the registered owner) of an OID
  841. instrument that belongs to you and receives a Form 1099─OID on your behalf,
  842. that person must give you a Form 1099─OID. The form should show the OID for
  843. the entire year regardless of whether you owned or held the instrument for
  844. the entire year.
  845.  
  846. Debt instrument bought at premium. If you bought at a premium a debt
  847. instrument that was originally issued at a discount, you do not have to
  848. report any OID as ordinary income. Premium means a purchase price that exceeds
  849. the stated redemption price of the instrument at maturity. When you sell or
  850. redeem an instrument bought at a premium, the difference between the sale
  851. or redemption price and your purchase price is a capital gain or loss.
  852.  
  853. This rule, however, does not apply if you bought a debt instrument and paid an
  854. "acquisition premium." See Acquisition premium, later in this discussion, for
  855. more information.
  856.  
  857. Exceptions to the OID rules. The OID rules discussed in this chapter for
  858. publicly offered, long-term instruments do not apply to the following debt
  859. instruments:
  860.  
  861. 1)  Tax-exempt obligations (however, see Stripped tax-exempt obligations
  862.     under Stripped Bonds and Coupons in Publication 550),
  863.  
  864. 2)  U.S. Savings Bonds,
  865.  
  866. 3)  Short-term debt instruments (those which have fixed maturity dates of
  867.     not more than one year from the date of issue),
  868.  
  869. 4)  Obligations issued by an individual before March 2, 1984, and
  870.  
  871. 5)  Loans of $10,000 or less from individuals (when increased by the
  872.     outstanding amount of prior loans by that individual to the other
  873.     individual) who are not in the business of lending money. (This exception
  874.     does not apply if a principal purpose of the loan is to avoid any federal
  875.     tax.)
  876.  
  877. Debt instruments issued after 1954 and before May 28, 1969 (or before July
  878. 2, 1982, if a government instrument). For these instruments, you pay no tax
  879. on the OID until the year the instrument is sold, exchanged, or redeemed. If a
  880. gain results, and if the instrument is a capital asset, the amount of the gain
  881. equal to the OID is taxed as ordinary interest income. The balance of the gain
  882. is capital gain. If there is a loss on the sale of the instrument, the entire
  883. loss is a capital loss and no reporting of OID is required.
  884.  
  885. Corporate debt instruments issued after May 27, 1969, and before July 2, 1982.
  886. If you hold these debt instruments as capital assets, you must include a part
  887. of the discount in your gross income each year that you own the instruments.
  888. Your basis in the instrument is increased by the amount of OID that you
  889. include in your gross income.
  890.  
  891. If you bought the instruments at original issue and held them for all of 1992,
  892. or the part of 1992 that they were outstanding, include in your gross income
  893. the total OID from Form 1099─OID. If the instruments you bought at original
  894. issue were outstanding for all of 1992, but you did not hold them for the
  895. entire year, figure your taxable OID as follows. Divide the total OID for 1992
  896. by 12 and multiply the result by the number of complete and partial months
  897. (for example, 6-1/2 months) you held the instruments in 1992.
  898.  
  899. If you bought the instrument after its original issue, see Recomputation of
  900. OID shown on Form 1099─OID, later, for more information.
  901.  
  902. Debt instruments issued after July 1, 1982, and before January 1, 1985. If you
  903. hold these debt instruments as capital assets, you must include a part of the
  904. discount in your gross income each year and increase your basis by the amount
  905. included. You report the total OID from Form 1099─OID if you bought the
  906. instruments at original issue and held them all of 1992 (or the part of
  907. 1992 that they were outstanding). However, if the instruments you bought at
  908. original issue were outstanding for all of 1992, but you did not hold them
  909. the entire year, figure your taxable OID as follows. Divide the total OID for
  910. 1992 (shown on Form 1099─OID) by 365 and multiply the result by the number of
  911. days you held the instrument in 1992. This simple computation, however, is an
  912. approximation and may result in slightly higher taxable OID than if you follow
  913. the more exact constant interest method, using an accrual period of one year.
  914. Publication 1212, List of Original Issue Discount Instruments, discusses this
  915. method under Debt Instruments Issued After July 1, 1982, and Before January
  916. 1, 1985.
  917.  
  918. If you did not acquire the debt instrument at its original issue, see
  919. Recomputation of OID shown on Form 1099─OID, later.
  920.  
  921. Debt instruments issued after December 31, 1984. If you hold these debt
  922. instruments, the OID reporting rules, in general, are similar to those for
  923. debt instruments issued after July 1, 1982. However, you report the total
  924. applicable OID (based on the number of days in the accrual period) regardless
  925. of whether you hold that debt instrument as a capital asset. Your basis in
  926. the instrument is increased by the amount of OID that you include in your
  927. gross income. The method for determining the reportable discount on any OID
  928. instrument issued after 1984 is based on an accrual period of 6 months. For
  929. more information about determining reportable OID for these debt instruments,
  930. see Debt Instruments Issued After December 31, 1984, in Publication 1212. 
  931.  
  932. Recomputation of OID shown on Form 1099─OID. If you bought a debt instrument
  933. at original issue and held it for all of 1992, or the part of 1992 that it was
  934. outstanding, include in your gross income the total OID shown in Box 1 and any
  935. interest shown in Box 2 of Form 1099─OID. However, because the amount of OID
  936. shown on Form 1099─OID may have been determined on the assumption that you
  937. purchased the related debt instrument at original issue and owned it for the
  938. entire calendar year (or every day of the calendar year that the instrument
  939. was outstanding), the amount of OID shown in Box 1 of Form 1099─OID may not
  940. be the correct amount for you to include in your income.
  941.  
  942. You must recompute your correct share of the OID shown in Box 1 of Form
  943. 1099─OID if any of the following apply to your ownership or holding of
  944. a long-term OID debt instrument:
  945.  
  946. 1)  The corporate instrument bought by you at original issue was outstanding
  947.     for all (or part) of 1992, but you did not hold it for the entire period
  948.     it was outstanding in 1992, or
  949.  
  950. 2)  The corporate instrument was bought by you after its original issue, or
  951.  
  952. 3)  The debt instrument is a stripped bond or a stripped coupon (these
  953.     include zero coupon U.S. Treasury-backed securities).
  954.  
  955. For each of these situations, see Publication 1212 for detailed information
  956. and examples on figuring the amount of OID to report on your income tax
  957. return. The rules for figuring OID are broken down in Publication 1212
  958. to reflect the specific computations that apply to corporate long-term OID
  959. debt instruments issued before July 2, 1982, and to all long-term OID debt
  960. instruments issued after July 1, 1982.
  961.  
  962. Reporting correct amount of OID. If you are reporting OID in an amount greater
  963. or less than the amount shown on Form 1099─OID, see Original issue discount
  964. (OID) at the end of this chapter, for information about reporting the correct
  965. amount of OID on Schedule B (Form 1040).
  966.  
  967. Acquisition premium. If you bought a debt instrument for more than the
  968. original issue price plus accumulated OID from the date of issue, that excess
  969. amount (or acquisition premium) reduces the amount of discount includible
  970. in your income. See Computation of reportable OID in Publication 1212 for
  971. information about figuring this reduction.
  972.  
  973. REMIC regular interests. If you own a regular interest in a real estate
  974. mortgage investment conduit (REMIC), you will receive a Form 1099─OID and an
  975. additional written statement from your broker. Form 1099─OID shows the amount
  976. of OID and interest, if any, that accrued to you for the period you held the
  977. regular interest. You will not need to make any adjustments to the amounts
  978. reported even if you held the regular interest for only a portion of the
  979. calendar year. The additional written statement should also contain enough
  980. information to enable you to figure your accrual of market discount or
  981. amortizable bond premium. See REMICs in Publication 550 for more information.
  982.  
  983. If a Form 1099─OID is not received. If you had OID for 1992 but did not
  984. receive a Form 1099─OID, see Publication 1212 which lists total OID on certain
  985. debt instruments. If your debt instrument is not listed in Publication 1212,
  986. consult the issuer for further information about the OID that accrued for
  987. 1992.
  988.  
  989. Recomputation of periodic interest shown on Form 1099─OID. If you disposed
  990. of a corporate debt instrument or acquired it from another holder during 1992,
  991. see Bonds Sold Between Interest Dates, earlier, for information about the
  992. treatment of periodic interest that may be shown in Box 2 of Form 1099─OID
  993. for that instrument. See Nominee distributions and accrued interest under How
  994. to Report Interest Income, later, for information about reporting the correct
  995. amount of interest on Schedule B (Form 1040).
  996.  
  997. Stripped bonds and stripped coupons. Special rules apply to the sale
  998. and purchase of stripped bonds and stripped coupons after July 1, 1982.
  999. These rules also cover the treatment of zero coupon U.S. Treasury-backed
  1000. securities. See Rules for Figuring OID on Stripped Bonds and Stripped
  1001. Coupons in Publication 1212 for more information.
  1002.  
  1003. Certificates of deposit (CDs) and similar deposit arrangements. If
  1004. you purchase a CD or a similar deposit arrangement and the receipt of
  1005. interest is postponed for more than one year, you must include in income
  1006. each year a part of the total interest due and report it in the same way
  1007. as other original issue discount (OID).
  1008.  
  1009. Examples of such deposit arrangements with banks, building and loan
  1010. associations, etc., include:
  1011.  
  1012.         Certificates of deposit
  1013.  
  1014.         Time deposits
  1015.  
  1016.         Bonus plans
  1017.  
  1018.         Savings certificates
  1019.  
  1020.         Deferred income certificates
  1021.  
  1022.         Bonus savings certificates
  1023.  
  1024.         Growth savings certificates
  1025.  
  1026. Interest subject to penalty for early withdrawal. If you deposit money in one
  1027. of the arrangements listed above that has a term of one year or less, and you
  1028. lose part of the interest because you withdraw funds before the end of the
  1029. term, you must include all the interest in income at the end of the term.
  1030. However, you can deduct the entire penalty, even if it exceeds your interest
  1031. income, on line 28 of Form 1040.
  1032.  
  1033. Example. On October 1, 1992, you invested $10,000 in a savings certificate
  1034. that will pay you $10,600 on April 1, 1993. Because you withdraw part of the
  1035. principal or interest before April 1, the bank charges you a penalty of $300.
  1036. For 1993, you must report as income the entire $600 accrued interest. However,
  1037. you can deduct, as an adjustment to gross income, the $300 penalty.
  1038.  
  1039. Bearer certificates of deposit are not issued in the depositor's name and,
  1040. therefore, are transferable from one individual to another. They are issued
  1041. by banks for a certain period, usually a number of years. Interest is not
  1042. usually paid until the certificates are redeemed by the bank at the end of
  1043. this period.
  1044.  
  1045. Banks are required to provide the IRS and the person redeeming the bearer
  1046. certificate with a Form 1099─INT.
  1047.  
  1048. Certificates of deposit issued after 1982 are generally required to be in
  1049. registered form.
  1050.  
  1051. For more information about interest income from certificates of deposit, see
  1052. Original Issue Discount (OID) in Publication 550.
  1053.  
  1054. Market discount bonds. A market discount bond is any bond having market
  1055. discount except:
  1056.  
  1057. 1)  Short-term obligations (those with fixed maturity dates of up to one
  1058.     year from the date of issue),
  1059.  
  1060. 2)  Tax-exempt obligations,
  1061.  
  1062. 3)  U.S. Savings Bonds, and
  1063.  
  1064. 4)  Certain installment obligations.
  1065.  
  1066. Market discount arises when the value of a debt obligation decreases after
  1067. its issue date, generally because of an increase in interest rates. If you
  1068. buy a bond on the secondary market, it may have market discount.
  1069.  
  1070. If you dispose of a market discount bond issued after July 18, 1984, you
  1071. generally must recognize the gain as interest income to the extent of the
  1072. bond's accrued market discount. The balance of the gain is capital gain
  1073. if the bond was a capital asset. For more information about the methods
  1074. of figuring accrued market discount, see Market Discount Bonds in
  1075. Publication 550.
  1076.  
  1077. Discount on short-term obligations. Certain holders of short-term obligations
  1078. are required to accrue and include the discount on such obligations in current
  1079. income. See Discount on Short-Term Obligations in Publication 550 for more
  1080. information.
  1081.  
  1082. REMIC regular interests. If you are the holder of a regular interest in a real
  1083. estate mortgage investment conduit (REMIC), or an interest in a collateralized
  1084. debt obligation (CDO), that interest is considered to be a debt instrument
  1085. for income tax purposes, whether or not it is in the form of a debt instrument.
  1086. Accordingly, the OID, market discount, and income-reporting rules that apply
  1087. to bonds and other debt instruments apply to such interests with certain
  1088. modifications. For more information, see REMICs and Other CDOs in Publication
  1089. 550.
  1090.  
  1091. State or Local Government Obligations
  1092.  
  1093. Generally, interest on obligations of state or local governments is tax
  1094. exempt. This includes obligations of a state or one of its political
  1095. subdivisions, the District of Columbia, a possession of the United States,
  1096. or one of its political subdivisions, used to finance governmental operations.
  1097. This includes interest on certain obligations issued after 1982 by Indian
  1098. tribal governments recognized by the Secretary of the Treasury as having
  1099. the right to exercise one or more sovereign powers.
  1100.  
  1101. If you receive a Form 1099─INT for interest paid on a tax-exempt obligation,
  1102. see Tax-exempt interest income under How to Report Interest Income.
  1103.  
  1104. Interest on arbitrage bonds issued by state or local governments after
  1105. October 9, 1969, and interest on private activity bonds generally is taxable.
  1106.  
  1107. For more information on whether such interest is taxable or tax exempt, see
  1108. State or Local Government Obligations in Publication 550.
  1109.  
  1110. Information reporting requirement. If you received or accrued any tax-exempt
  1111. interest income (such as interest on certain state and municipal bonds), you
  1112. must show that interest on your tax return if you are required to file. This
  1113. is an information reporting requirement and does not convert tax-exempt
  1114. interest to taxable interest. See How to Report Interest Income, later.
  1115.  
  1116. When to Report Interest Income
  1117.  
  1118. When you report your interest income depends on whether you use the cash
  1119. method or the accrual method of reporting income.
  1120.  
  1121. Cash method. If you use this method, you report your interest income in
  1122. the year in which you actually or constructively receive it. Most individual
  1123. taxpayers use this method. However, there are special rules for OID and
  1124. certain U.S. Savings Bonds. See U.S. Savings Bonds, and Original Issue
  1125. Discount (OID), earlier.
  1126.  
  1127. Example. On September 1, 1990, you loaned $2,000 at 12% a year. The note
  1128. stated that principal and interest would be due on August 31, 1992. In 1992,
  1129. you received $2,480 ($2,000 principal and $480 interest). If you use the cash
  1130. method, you must include in income on your 1992 return the $480 interest you
  1131. received in 1992.
  1132.  
  1133. You constructively receive income when it is credited to your account or
  1134. made available to you. You do not need to have physical possession of it.
  1135. For example, you are considered to receive interest, dividends, or other
  1136. earnings on any deposit or account in a bank, savings and loan, or similar
  1137. financial institution, or interest on life insurance policy dividends left
  1138. to accumulate, when they are credited to your account and subject to your
  1139. withdrawal. This is true even if they are not yet entered in your passbook.
  1140.  
  1141. You constructively receive income on the deposit or account even if you must:
  1142.  
  1143. 1)  Make withdrawals in multiples of even amounts,
  1144.  
  1145. 2)  Give a notice to withdraw before making the withdrawal,
  1146.  
  1147. 3)  Withdraw all or part of the account to withdraw the earnings, or
  1148.  
  1149. 4)  Pay a penalty on early withdrawals, unless the interest you are to
  1150.     receive on an early withdrawal or redemption is substantially less
  1151.     than the interest payable at maturity.
  1152.  
  1153. You constructively receive interest when it is credited to your account under
  1154. a long-term savings plan that does not let you withdraw interest until a
  1155. specified date, if the plan lets you freely withdraw your deposits of
  1156. principal.
  1157.  
  1158. Accrual method. If you use this method, you report your interest income when
  1159. you earn it, whether or not you have received it.
  1160.  
  1161. Example. If, in the above example, you use the accrual method, you must
  1162. include the interest in your income as you earn it. You would report the
  1163. interest as follows: 1990, $80; 1991, $240; and 1992, $160.
  1164.  
  1165. Coupon bonds. Interest on coupon bonds is taxable in the year the coupon
  1166. becomes due and payable. It does not matter when you mail the coupon for
  1167. payment.
  1168.  
  1169. How to Report Interest Income
  1170.  
  1171. Generally, you report all of your taxable interest income on line 8a, Form
  1172. 1040; line 8a, Form 1040A; or line 2, Form 1040EZ. If your interest income is
  1173. more than $400 or you are excluding interest under the Education Savings Bond
  1174. Program, you cannot use Form 1040EZ. Instead, you must complete the schedules
  1175. for Form 1040A or Form 1040, as described later. In addition, you must use
  1176. Form 1040 under certain circumstances described later.
  1177.  
  1178. Form 1099─INT. Your taxable interest income, except for interest from U.S.
  1179. Savings Bonds and Treasury obligations, is shown in Box 1 of Form 1099─INT.
  1180. Add this amount to any other taxable interest income you received.
  1181.  
  1182. If you had any tax-exempt interest income, or exempt-interest dividends from a
  1183. mutual fund, you should report the total of this tax-exempt income on line 8b
  1184. of Form 1040A or Form 1040. If you file Form 1040EZ, write "TEI" in the space
  1185. to the left of line 2 on Form 1040EZ. After "TEI," show the amount of your
  1186. tax-exempt interest, but do not add tax-exempt interest in the total on Form
  1187. 1040EZ, line 2.
  1188.  
  1189. If you forfeited interest income because of the early withdrawal of a time
  1190. deposit, the deductible amount will be shown on Form 1099─INT in Box 2 (early
  1191. withdrawal penalty). If an amount appears in Box 2, you should file Form 1040
  1192. and report this amount on line 28 (penalty on early withdrawal of savings).
  1193.  
  1194. Box 3 of Form 1099─INT shows the amount of interest income you received
  1195. from U.S. Savings Bonds, Treasury bills, Treasury notes, and Treasury bonds.
  1196. Include the amount shown in Box 3 in your total taxable interest income,
  1197. unless it includes an amount previously included in interest income. If you
  1198. are redeeming U.S. Savings Bonds you bought after 1989 and you have qualified
  1199. educational expenses, see Form 8815, later. If part of the amount shown in Box
  1200. 3 was previously included in interest income, see Interest from U.S. Savings
  1201. Bonds, next.
  1202.  
  1203. If you were subject to backup withholding because, for example, you did not
  1204. furnish your social security number to a payer, an amount will appear in Box
  1205. 4 of Form 1099─INT (federal income tax withheld). Report the amount from Box
  1206. 4 on Form 1040A, line 28a, or on Form 1040, line 54 (federal income tax
  1207. withheld), and check the box.
  1208.  
  1209. If there are entries in Boxes 5 and 6 of Form 1099─INT, you must file Form
  1210. 1040. Report the amount shown in Box 5 (foreign tax paid) on Form 1116,
  1211. Foreign Tax Credit, unless you claim this amount on Schedule A of Form 1040 as
  1212. other taxes. For more information on the credit and deduction, see Publication
  1213. 514, Foreign Tax Credit for Individuals.
  1214.  
  1215. Interest from U.S. Savings Bonds. If you received a Form 1099─INT for U.S.
  1216. Savings Bond interest, the form may show interest you are not required to
  1217. report. See Form 1099─INT for U.S. Savings Bonds interest, earlier, under
  1218. U.S. Savings Bonds.
  1219.  
  1220. If you have qualified education expenses (as discussed earlier under 
  1221. Education Savings Bond Program), see Form 8815, later, for information
  1222. on your interest exclusion.
  1223.  
  1224. You should show on line 1, Part I of Schedule B (Form 1040), or on line 1,
  1225. Part I of Schedule 1 (Form 1040A), all the interest shown on your Form
  1226. 1099─INT.
  1227.  
  1228. If Form 1099─INT includes interest you previously reported, make the following
  1229. adjustment. On Schedule B, several lines above line 2, enter a subtotal of all
  1230. interest listed on line 1. If you use Form 1040A, enter this subtotal several
  1231. lines above line 2, Part I of Schedule 1. Below the subtotal write "U.S.
  1232. Savings Bond Interest Previously Reported," and enter amounts previously
  1233. reported or interest accrued prior to receiving the bond. (To figure
  1234. the amount to enter for interest reported or being reported as a taxable
  1235. distribution from a retirement or profit-sharing plan, see Interest from U.S.
  1236. Savings Bonds in Publication 550.) Subtract these amounts from the subtotal
  1237. and enter the result on line 2 of Schedule B (Form 1040) or on line 2, Part I
  1238. of Schedule 1 (Form 1040A).
  1239.  
  1240. Form 8815. Use Form 8815, Exclusion of Interest From Series EE U.S. Savings
  1241. Bonds Issued After 1989, to figure your interest exclusion when you redeem
  1242. bonds and pay qualified higher educational expenses during the same year.
  1243.  
  1244. For more information on the exclusion and qualified higher educational
  1245. expenses, see the earlier discussion under Education Savings Bond Program.
  1246.  
  1247. You do not qualify for the exclusion if you are married filing separately.
  1248.  
  1249. You must show your total interest from Series EE Savings Bonds on line 6 of
  1250. Form 8815 and on line 1 of either Schedule 1 (Form 1040A) or Schedule B (Form
  1251. 1040). After completing Form 8815, enter the result from line 14 (Form 8815)
  1252. on line 3 of Schedule 1 (Form 1040A) or line 3 of Schedule B (Form 1040).
  1253.  
  1254. Form 1040A
  1255.  
  1256. If your taxable interest income totals more than $400 or you are claiming the
  1257. interest exclusion under the Education Savings Bond Program, you must complete
  1258. Part I of Schedule 1 (Form 1040A). List each payer's name and the amount of
  1259. interest income received from each payer. If you received a Form 1099─INT
  1260. or Form 1099─OID from a brokerage firm, list the brokerage firm as the payer.
  1261. Attach Schedule 1 to your return.
  1262.  
  1263. However, you must use Form 1040 instead of Form 1040A if:
  1264.  
  1265. ∙  You are reporting OID in an amount greater or less than the amount shown
  1266.    on Form 1099─OID,
  1267.  
  1268. ∙  You received or paid accrued interest on securities transferred between
  1269.    interest payment dates,
  1270.  
  1271. ∙  You acquired taxable bonds after 1987 and choose to reduce interest
  1272.    income from the bonds by any amortizable bond premium (see Bond Premium
  1273.    Amortization in Publication 550), or
  1274.  
  1275. ∙  You forfeited interest income because of the early withdrawal of a time
  1276.    deposit.
  1277.  
  1278. Nominee distributions (Form 1040A). If the total interest income you list
  1279. on line 1, Part I of Schedule 1 (Form 1040A), includes any amount that you
  1280. received as a nominee for the real owner, show such an amount separately
  1281. below a subtotal of all interest income listed. Identify the amount as
  1282. "Nominee Distribution," and subtract it from the interest income subtotal.
  1283. Report the result on line 2, Part I of Schedule 1.
  1284.  
  1285. For more information, see Nominee distributions and accrued interest later
  1286. under Form 1040.
  1287.  
  1288. Tax-exempt interest income (Form 1040A). If you received any tax-exempt
  1289. interest, such as from state or local governmental obligations, do not include
  1290. this income on line 8a. Instead, enter your tax-exempt interest on line 8b.
  1291. Also include on line 8b any exempt-interest dividends received from a mutual
  1292. fund or other regulated investment company.
  1293.  
  1294. Interest earned on an individual retirement arrangement (IRA) is tax deferred
  1295. rather than tax exempt. Do not include such amount in tax-exempt interest.
  1296.  
  1297. If you are completing Part I of Schedule 1, include the tax-exempt interest on
  1298. line 1 only if you received a Form 1099─INT for that interest. Several lines
  1299. above line 2, put a subtotal of all interest income. Below this subtotal,
  1300. write "Tax-Exempt Interest," and show the amount of this interest. Subtract
  1301. this amount from the subtotal, and write the remainder on line 2 of Part I.
  1302. Subtract the amount you figured on Form 8815 on line 3 from the amount on line
  1303. 2, and enter the result on Line 4 of Schedule 1 and on line 8a of Form 1040A.
  1304. Be sure to show the tax-exempt interest on line 8b.
  1305.  
  1306. Frozen deposits (Form 1040A). If you receive a Form 1099─INT for interest
  1307. on deposits that you could not withdraw at the end of 1992, you can choose
  1308. to exclude such amounts from your gross income, as explained earlier under
  1309. General Information. If you make this choice, do not include this income on
  1310. line 8a. If you are completing Part I of Schedule 1, include on line 1 the
  1311. interest shown on Form 1099─INT. Several lines above line 2, put a subtotal
  1312. of all interest income. Below this subtotal, write "Frozen Deposits," and show
  1313. the amount of interest that you are excluding. Subtract this amount from the
  1314. subtotal and write the result on line 2 of Part I.
  1315.  
  1316. Form 1040
  1317.  
  1318. If your taxable interest income is more than $400 or you are claiming the
  1319. interest exclusion under the Education Savings Bond Program, and you file Form
  1320. 1040, you must attach a Schedule B to your return and list each payer's name
  1321. and the amount received from each.
  1322.  
  1323. First, report on line 1, Part I of Schedule B, any interest income from
  1324. seller-financed mortgages. After the payer's name, write "SFM." Then, report
  1325. on line 1, Part I of Schedule B (Form 1040), all other taxable interest you
  1326. received. Include the total amount of interest income that is shown in Box 1
  1327. and Box 3 of any Form 1099─INT or in Box 1 and Box 2 of any Form 1099─OID that
  1328. you receive for the tax year, and other interest income received for which you
  1329. did not receive a Form 1099. List each payer's name and the amount of interest
  1330. received from each. If you received a Form 1099─INT or Form 1099─OID from
  1331. a brokerage firm, list the brokerage firm as the payer. If you received more
  1332. than $400 in taxable interest, you must also complete Part III of Schedule B
  1333. (Form 1040). See Foreign financial accounts and foreign trusts, discussed in
  1334. Chapter 1.
  1335.  
  1336. If you redeemed Series EE U.S. Savings Bonds and you have qualified
  1337. educational expenses, complete and attach Form 8815. Enter the result from
  1338. line 14 of Form 8815 on line 3 of Schedule B. See Education Savings Bond
  1339. Program and Form 8815 earlier for more information.
  1340.  
  1341. Tax-exempt interest income (Form 1040). If you received any tax-exempt
  1342. interest income (such as interest on certain state and municipal bonds),
  1343. you must report the total amount of that interest on line 8b of Form 1040.
  1344. Also report on line 8b any exempt-interest dividends that you received from
  1345. a mutual fund or other regulated investment company. Do not include this
  1346. interest in your taxable interest income on line 8a. If you are completing
  1347. Part I of Schedule B (Form 1040), report tax-exempt interest on line 1 only
  1348. if you received a Form 1099─INT for that interest. Several lines above line 2,
  1349. put a subtotal of all interest income listed on line 1. Below this subtotal,
  1350. write "Tax-Exempt Interest," and show the amount of interest that you are
  1351. excluding. Subtract this amount from the subtotal and enter the remainder on
  1352. line 2. Be sure to also show the tax-exempt interest on Form 1040, line 8b.
  1353.  
  1354. Interest earned on an individual retirement arrangement (IRA) is tax deferred
  1355. rather than tax exempt. Do not include such amount in tax-exempt interest.
  1356.  
  1357. Frozen deposits (Form 1040). If you receive a Form 1099─INT for interest on
  1358. deposits that you could not withdraw at the end of 1992, you can choose
  1359. to exclude such amounts from your gross income, as explained earlier under
  1360. General Information. If you make this choice, do not include this income on
  1361. line 8a. If you are completing Part I of Schedule B, include the full amount
  1362. of interest shown on your Form 1099─INT on line 1. Several lines above line
  1363. 2, put a subtotal of all interest income. Below this subtotal, write "Frozen
  1364. Deposits," and show the amount of interest that you are excluding. Subtract
  1365. this amount from the subtotal and write the remainder on line 2, Part I of
  1366. Schedule B.
  1367.  
  1368. Nominee distributions and accrued interest (Form 1040). If the total interest
  1369. income you list on line 1, Part I of Schedule B, includes any amount that you
  1370. received as a nominee for the real owner or that reflects accrued interest
  1371. paid on a bond that you bought between interest payment dates, show such an
  1372. amount separately below a subtotal of all interest income listed. Identify the
  1373. amount as "Nominee Distribution," or "Accrued Interest," as appropriate, and
  1374. subtract it from the interest income subtotal. Report the remainder on line 2,
  1375. Part I of Schedule B.
  1376.  
  1377. Interest on a joint account. If you receive a Form 1099─INT which shows your
  1378. taxpayer identification number and names two or more recipients or includes
  1379. amounts belonging to another person, you must file a Form 1099─INT with the
  1380. IRS to show the proper distributions of the amounts shown. Complete a Form
  1381. 1099─INT and Form 1096, Annual Summary and Transmittal of U.S. Information
  1382. Returns, and file both forms with your Internal Revenue Service Center. Give
  1383. the other person(s) Copy B of the Form 1099─INT which you filed as a nominee.
  1384. On Form 1099─INT and Form 1096, you should be listed as the "Payer." Prepare
  1385. one Form 1099─INT for each other owner and show that person as the "Recipient."
  1386. You are not required, however, to file Form 1099─INT to show payments for
  1387. your spouse. For more information about the reporting requirements and the
  1388. penalties for failure to file (or furnish) certain information returns, see
  1389. 1992 Instructions for Forms 1099, 1098, 5498, and W─2G.
  1390.  
  1391. Example. You receive a Form 1099─INT for 1992 that shows a total of $1,500 of
  1392. interest income earned on a savings account that you hold jointly with your
  1393. sister. You each have agreed to share the yearly interest income in proportion
  1394. to the amount that each of you has invested, even though your identification
  1395. (social security) number was submitted to the bank for its recordkeeping
  1396. purposes. Your sister has deposited 30% of the amount invested in this
  1397. account. As a result, you are considered to be a nominee on behalf of the
  1398. amount of interest income belonging to your sister. For 1992, this amount
  1399. is $450, or 30% of the total interest of $1,500.
  1400.  
  1401. You must provide your sister with a Form 1099─INT no later than January 31,
  1402. 1993, showing $450 of interest income that she earned for 1992. You must
  1403. also send a copy of the nominee Form 1099─INT, along with Form 1096, to the
  1404. Internal Revenue Service Center no later than February 28, 1993. Show your own
  1405. name, address, and identification number as the "Payer" on the Form 1099─INT.
  1406. Provide the same information for your sister in the blocks provided for
  1407. identification of the "Recipient."
  1408.  
  1409. When you prepare your own 1992 federal income tax return, report the total
  1410. amount of interest income, $1,500, on line 1, Part I of Schedule B (Form
  1411. 1040), and identify the name of the bank which paid this interest. Show the
  1412. amount belonging to your sister, $450, as a subtraction from the subtotal
  1413. of all interest on Schedule B and identify this subtraction as a "Nominee
  1414. Distribution." (Your sister will report the $450 of interest income on her own
  1415. tax return, if she is required to file a return, and identify you as the payer
  1416. of that amount.)
  1417.  
  1418. Original issue discount (OID). If you are reporting OID in an amount greater
  1419. or less than the amount shown on Form 1099─OID, or other written statement
  1420. (such as for a REMIC regular interest), include the full amount of OID shown
  1421. on your Form 1099─OID or other statement on line 1, Part I of Schedule B (Form
  1422. 1040). If the OID to be reported is less than the amount shown on Form 1099─
  1423. OID, follow the earlier reporting rules for nominee distributions or accrued
  1424. interest, as applicable, so that you will report only the OID you are required
  1425. to report. Below the subtotal, write "OID Adjustment," and show the OID you
  1426. are not required to report. If the OID to be reported is greater than the
  1427. amount shown on Form 1099─OID, show the additional OID separately below a
  1428. subtotal of all interest income listed. Identify the amount as "OID
  1429. Adjustment," and add it to the interest income subtotal.
  1430.  
  1431. Market discount. Report as interest any gain on the sale (or other
  1432. disposition) of certain market discount bonds, to the extent of the accrued
  1433. market discount. See Market discount bonds, under Original Issue Discount
  1434. (OID) earlier.
  1435.  
  1436. Penalty on early withdrawal of savings. If you withdraw funds from a time
  1437. savings account before maturity, you may be charged a penalty. You must report
  1438. the gross amount of interest paid or credited to your account during the year,
  1439. without subtracting the penalty. You deduct the penalty on line 28, Form 1040.
  1440. Deduct the entire penalty even if it exceeds your interest income. The Form
  1441. 1099─INT or similar statement given to you by the financial institution will
  1442. show the gross amount of interest and the penalty.
  1443.